OFweek工控网讯：工业4.0时代的来临，是制造业的趋势，是中国未来的产业升级之路。而在资本市场，仅仅是概念阶段的工业化升级蓝图，也已经成为资金追逐的对象。可以预见，这一行业真正能够抓得住机遇经得起市场检验的上市公司有可能会成为十倍甚至百倍牛股。

本周，《红周刊》与雪球网、手机腾讯网合作的“投资人物专访”栏目邀请到了前海开源基金经理薛小波来解析正在推进中的工业4.0，曾为机械和军工行业最佳分析师的他面对如此炙手可热的主题，保持了多一分的冷静与思考。

什么是工业4.0？

《红周刊》：很多投资者对工业4.0一头雾水，请您讲讲究竟什么是工业4.0？

薛小波：前三次工业革命，人们已经耳熟能详：工业1.0是机械制造时代，工业2.0是电气化与自动化时代，工业3.0是电子信息化时代。工业4.0，也就是第四次工业革命，对应的是以智能制造为主导，与新一代的信息技术相结合，将制造业推向一个智能化、定制化和服务化的过程。可以说，工业4.0是未来几年先进制造业中非常重要的一条投资主线。《中国制造2025》、机器人“十三五”规划、物联网“十三五”规划或在年内出台，这在很大程度上将加快推进中国工业4.0的发展。

《红周刊》：工业4.0具有什么特征？

薛小波：第一，智能化。进入到工业4.0之后，整个流程大概是这样：从客户下订单到企业获取订单、采购原材料以及在工厂组织生产变为产成品，然后通过智能物流运送到客户手中，客户使用这个产品涉及到整体售后服务，全过程是智能化的；第二，互联。进入工业4.0之后，包括生产设备与生产设备之间、生产设备与产品之间、生产设备与车间之间、生产企业与客户之间等，都是互联的一个过程。通过这种互联使得整体能够达到智能化，同时也满足个性化定制和服务化。

《红周刊》：能不能简单举个例子？

薛小波：真正的工业4.0制造或许不久就会到来：在手机里打开智能汽车工厂的App，从数百种配置中选择一款车型，然后在订单中输入用户自己的个性化要求，经过1个月左右的时间，一辆用工业4.0流水线量身设计、制造的特有样式的汽车就会送到买家门口，但其价格并不比量产汽车高多少。可以看到，通过这些互联最终能够实现个性化的需求，同时向服务化进行延伸。

工业4.0的选股逻辑

《红周刊》：关于工业4.0，您认为有哪些可投资的方向呢？

薛小波：第一，工业基础，包括自动化设备、机器人、工控设备、传感器、工业通信、工业软件和信息安全，这是我们的一个重要投向；第二，智能产品，涉及智能汽车、可穿戴设备和智能家居；第三，物联网，涉及智能安防、智能电网、智能仪器仪表、无线射频码、二维码等；第四，新模式，特别是像定制化生产，当然也包括3D打印，这也是我们的一个重要投向；第五，务联网，即服务互联网，一些生产企业通过产品和生产厂商的互联实现售后服务，包括智能物流和生产服务化。整体来讲，这五大投向对应到工业4.0都是刚刚开始，目前只是一个起步阶段，未来还有很大的发展空间。

《红周刊》：今年“两会”有一个新名词“互联网+”，那么工业4.0如何与当前“互联网+”进行结合？

薛小波：我个人理解，“互联网+”和工业4.0至少有很大一部分内容是相互重叠的。对于工业4.0，互联网肯定是其中的一部分，美国把这个工业4.0就称为“工业互联网”。说到“互联网+”，可以是“互联网+传统”或是“互联网+服务”。

《红周刊》：工业4.0涉及到很多细分领域，您是如何从中选股的呢？

薛小波：随着后续的推进，工业4.0涉及的行业及个股会越来越多，而在股票池的建立过程中，最重要的就是前瞻性。围绕以上五大投向挑选出来涉及到工业4.0的股票，算下来大概有300~500只，但是能够进入股票池的却只有50只左右，最终再挑选其中的20~30只进行投资，其他作为备选股票伺机而为。从大批量股票中精选出好的投资标的，需要观察公司发展前景，留意盈利能力、成长能力等指标，筛选过后将基本面优秀的个股纳入我们的股票池，再结合估值情况以及政策出台节奏进行动态的买入和卖出。

《红周刊》：这五大投向中的很多标的都属于创业板，而目前创业板个股面临回调的压力，您怎么看？

薛小波：自上而下看，工业4.0这个方向整体的前景肯定是不错的，而涉及到具体个股，其实就是自下而上鉴别的过程。决定是否投资一家公司，更多的还是看其未来核心价值。前期涨幅较大的个股一旦透支，应立即选择卖出。而对于未来具有发展前景的优质个股，则可以利用创业板调整的契机逢低加仓。我相信，好公司业绩将持续增长，未来股价会不断抬升。

多维度掘金工业4.0

《红周刊》：有很多相关上市公司开始打造工业4.0的整体或部分架构，请介绍一下。

薛小波：工业4.0产业链上游环节：现代智能工厂所高度依赖的四大基础条件——传感器（数据采集）、大容量存储（数据存储）、大数据计算能力（数据处理）、工业以太网（数据通信），以及执行单元——智能机器人，均是工业4.0实施的关键要素。智能工厂这种新型生产模式的兴起，必将带来机器人的大规模普及、传感器的大量使用，以及工业大数据服务商和通信服务商的兴起。

工业4.0产业链下游环节：智能工厂将大幅节省劳动成本、提高生产效率、提升客户体验、增强制造厂商的竞争优势。所以，比较早地适应工业4.0改造的产业和厂商将最先受益。

工业4.0产业链中游环节：软硬件结合的行业解决方案提供商、智能工厂总包商等，他们掌握着核心的技术诀窍，也是智能工厂模式兴起的直接受益者。在中国，由于大部分行业并没有成熟的智能工厂解决方案，先进入者往往具有不错的先发优势，在细分行业形成较高壁垒。所以，我比较看好智能工厂行业解决方案提供商。

《红周刊》：智能工厂涵盖了很多机会，您对于其中的哪些领域有所侧重？

薛小波：我认为，智能工厂是众多设备、软件、技术等环节的大集成，其中生产设备是重要的载体，我看好用先进的传感器、控制系统和软件应用等新方式，连接大量的机器如工业机器人、3D打印设备、智能工具、智能仪器仪表等形成的智能制造装备。目前，虽然国内企业产品的智能化程度还不能达到工业4.0假设下的运用条件，但是我看好这些行业中领先企业的先发优势，能够在智能化时代到来前未雨绸缪。

此外，建设智能工厂的先决条件是让制造流程具备智能判断的能力，这就需要仪器、仪表、传感器等控制系统，这些都是不可或缺的基础构成要素。比如，在燃煤电厂、垃圾焚烧厂的烟气在线监测仪器，水体和气体的环境在线监测仪器；轮胎生产企业的动平衡检测仪器；粮食色选机、X光包装食品检测机等食品安全检测仪器。

《红周刊》：众多上市公司也在纷纷布局工业4.0，其中不乏传统行业。那么，传统行业在该领域的发展路径将会如何？

薛小波：对于工业4.0来说，很大可能是一些传统行业开始消化相关先进技术及创新模式，包括汽车、家电、纺织等都会在未来逐步进入工业4.0。由于不同行业的属性各有区别，受制于技术水平、行业发展、客户群体等因素，传统行业之间介入程度略有差异。其中，泛消费领域的下游客户是个人消费者，需要实现个性化定制和服务化，对工业4.0有迫切的需求，所以发展进程会相对快一些。对于传统的重工业，由于下游客户不完全是个人消费者，有些环节则将在工业4.0方面发展相对滞后。

《红周刊》：目前很多与该主题沾边的个股涨幅已经过高，您怎么看接下来行情的变化？

薛小波：工业4.0主题投资将由“热闹”的场面逐渐进入“清醒”的阶段。股票投资，就是要寻找未来真正具有前景和价值的公司，对于工业4.0也是一样。有些企业刚刚进入该领域，投资者需要甄别其投资价值，如果未来业务发展顺利，能够实现市场所预期的效果甚至超预期发展，再加上业绩逐步兑现，股价将有很大的提升空间。而有些通过并购进入该领域的企业，由于很多是属于首次涉足此类业务，是否掌握相关技术需要打一个大大的问号，在投资过程中要谨防这种“可能的发展方向”失败的风险。尤其是对于一些被验证的“伪工业4.0”，没有真实业绩支撑且估值过高，股价存在很大的下调风险。

工业4.0的发展大方向是明确的，但当前很多企业缺乏过关的产品或是技术，要实实在在的突破仍需要时间。近期，部分工业4.0概念个股存在被过度炒作的风险，后期或将面临调整，可关注具有估值优势的个股。